미국 IRA 세액공제 축소로 태양광 관련주 급락…중장기 전망은?
태양광 관련주 급락 원인과 현황
미국의 인플레이션감축법(IRA) 세액공제 조기 폐지 추진 소식이 전해지며 한국 태양광 관련주가 큰 충격을 받았다. 한국거래소(KRX)에 따르면 한화솔루션은 오후 1시 55분 기준 11.11% 하락한 2만9600원에 거래됐다. OCI홀딩스와 OCI도 각각 3.99%, 3.87% 하락하며 6만4900원, 5만2200원에 거래되었다. 이러한 주가 급락은 지난 22일(현지 시각) 도널드 트럼프 대통령의 감세 법안이 미국 의회를 통과한 데 따른 영향으로 분석된다. 이 법안은 청정에너지 세액공제를 대폭 축소하며, 태양광 산업의 성장 동력을 약화시킬 가능성이 제기되고 있다. 특히 한화솔루션, OCI 등 한국 기업들은 미국 태양광 시장에서 중요한 역할을 해왔기에 이번 정책 변화가 미치는 파장이 크다.
IRA 세액공제 축소의 구체적 내용
인플레이션감축법은 2022년 도입된 이래 청정에너지 산업, 특히 태양광과 풍력 프로젝트를 지원하기 위해 세액공제 혜택을 제공해왔다. 그러나 이번 감세 법안은 청정전력생산세액공제(45Y)와 청정전력투자세액공제(48E)의 폐지 시점을 기존 계획보다 앞당기는 내용을 담았다. 구체적으로, 태양광 등 탄소 배출이 없는 전력을 생산하는 기업은 법안 제정 후 60일 이내에 프로젝트를 착공하고 2028년 말까지 가동을 시작해야 세액공제를 받을 수 있다. 이는 태양광 발전소 건설과 운영에 필요한 시간과 비용을 고려할 때 기업들에게 상당한 부담으로 작용할 전망이다. 미국 태양광 시장에서 활동 중인 한국 기업들은 이로 인해 단기적인 수익성 악화와 성장 둔화 우려에 직면했다.
| 회사명 | 하락률 (%) | 거래가 (KRW) | 비고 |
|---|---|---|---|
| 한화솔루션 | 11.11 | 29,600 | TPO 사업모델 영향 |
| OCI홀딩스 | 3.99 | 64,900 | 재생에너지 관련 하락 |
| OCI | 3.87 | 52,200 | - |
한화솔루션 TPO 사업모델에 미치는 영향
한화솔루션은 미국 시장에서 주택용 태양광 발전 시스템 렌털 사업, 즉 TPO(제3자 소유형 태양광 설치 사업)를 적극적으로 확대해왔다. 이 사업 모델은 고객이 초기 설치 비용 없이 태양광 시스템을 이용하고, 한화솔루션이 리스 수익을 통해 수익을 창출하는 구조다. 이미 착공된 프로젝트는 세액공제 혜택을 받을 가능성이 높아 단기적으로는 큰 타격이 없을 것으로 보인다. 그러나 2026년 이후 신규 TPO 프로젝트는 세액공제 축소로 인해 수익성이 낮아질 가능성이 크다. 전문가들은 이에 따라 한화솔루션의 중장기 성장 전망을느 보수적으로 평가하고 있다. 하나증권은 한화솔루션의 목표주가를 기존 5만원에서 4만원으로 하향 조정하며, 미국 태양광 시장의 성장 속도와 TPO 사업에 대한 기대감을 낮춰야 한다고 밝혔다.
증권사 분석과 보수적 전망
증권사들은 IRA 세액공제 축소가 태양광 산업에 미치는 부정적 영향을 주목하고 있다. 윤재성 하나증권 연구원은 “미국 태양광 시장의 성장 속도가 둔화될 가능성이 크며, TPO 사업의 중장기 전망도 보수적으로 접근해야 한다”고 분석했다. 다만, 단기적으로 주가가 TPO 사업에 대한 과도한 기대감을 반영하며 하락한 만큼, 태양광 모듈 시장의 긍정적 요인을 고려하면 반등 가능성도 존재한다고 덧붙였다. 실제로 태양광 모듈 수요는 글로벌 재생에너지 전환 추세에 힘입어 여전히 견고한 성장세를 보이고 있다. 2023년 미국의 신규 태양광 설치량은 전년 대비 49% 증가한 35.2GW를 기록하며 강한 수요를 입증했다.
글로벌 태양광 시장의 기회와 도전
IRA 세액공제 축소에도 불구하고, 글로벌 태양광 시장은 여전히 성장 잠재력을 가지고 있다. 특히 유럽과 아시아 시장에서는 재생에너지에 대한 수요가 꾸준히 증가하고 있으며, 한국 기업들은 기술력과 생산 능력을 바탕으로 경쟁력을 유지하고 있다. 한화솔루션은 미국 외에도 유럽과 호주에서 태양광 모듈 공급을 확대하며 포트폴리오 다각화를 추진하고 있다. OCI는 폴리실리콘 등 태양광 소재 분야에서 안정적인 공급망을 구축하며 글로벌 시장에서의 입지를 강화하고 있다. 그러나 미국 시장의 정책 불확실성은 여전히 주요 리스크로 작용하며, 기업들은 이를 극복하기 위해 다각적인 전략을 모색해야 한다.
투자자 관점에서의 접근 전략
태양광 관련주에 대한 투자 전략은 신중함이 요구된다. 단기적으로는 IRA 세액공제 축소로 인한 주가 변동성이 클 수 있지만, 장기적으로는 태양광 산업의 구조적 성장 가능성을 고려해야 한다. 전문가들은 한화솔루션과 OCI 같은 기업이 단기적인 주가 하락을 극복하고, 글로벌 재생에너지 수요 증가에 힘입어 반등할 가능성을 언급했다. 투자자들은 기업의 재무 건전성, 기술 경쟁력, 그리고 해외 시장 진출 전략을 면밀히 검토하며 포트폴리오를 구성할 필요가 있다. 특히 한화솔루션의 경우, TPO 사업 외에도 태양광 모듈과 에너지 저장 시스템(ESS) 분야에서의 성장 가능성을 주목할 만하다.
향후 전망과 산업의 방향
태양광 산업은 IRA 세액공제 축소라는 도전에 직면했지만, 글로벌 에너지 전환의 큰 흐름 속에서 여전히 유망한 분야로 평가된다. 한국 기업들은 미국 시장에서의 불확실성을 극복하기 위해 기술 혁신과 시장 다변화를 통해 경쟁력을 강화해야 한다. 한화솔루션은 고효율 태양광 모듈 개발과 ESS 사업 확대를 통해 새로운 성장 동력을 모색하고 있다. OCI는 폴리실리콘 생산 능력을 바탕으로 안정적인 수익 기반을 유지하며 시장 변동성에 대응하고 있다. 태양광 산업은 정책적 불확실성에도 불구하고, 기후변화 대응과 재생에너지 수요 증가로 인해 장기적인 성장 가능성을 유지하고 있다.
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